Как падение Evergrande стало сигналом о кризисе недвижимости в Китае

[1/5]Логотип компании можно увидеть в штаб-квартире China Evergrande Group в Шэньчжэне, провинция Гуандун, Китай, 26 сентября 2021 года. REUTERS/Aly Song/File Photo Приобретение лицензионных прав

ШАНХАЙ/ГОНКОНГ, 31 августа – Вначале Хуэй Ка Ян следовал простой формуле. Взять кредит на покупку земли. Продавайте дома на участке до того, как они будут построены. Используйте наличные деньги для выплаты кредиторам и финансирования следующего проекта в сфере недвижимости.

В течение двух десятилетий, начиная с середины 1990-х годов, этот подход был чрезвычайно прибыльным, поскольку цены на жилье в Китае резко возросли. Это превратило Хуэя, бывшего работника сталелитейной промышленности из сельской деревни, в самого богатого человека Китая. И это превратило его компанию China Evergrande Group (3333.HK) в огромную империю недвижимости.

Но по мере того как Evergrande становилась все более обремененной долгами, компания прибегала к все более неортодоксальным стратегиям для получения средств.

По словам бывшего сотрудника и документа компании, рассмотренного Reuters, к 2016 году по крайней мере одна дочерняя компания Evergrande поощряла некоторых сотрудников покупать финансовые продукты у подразделения по управлению активами группы, которое помогало финансировать строительство недвижимости. Бывший сотрудник рассказал, что некоторых людей просили тратить на такие продукты до половины своей зарплаты.

Reuters обнаружило, что вымогательство средств у сотрудников было лишь одной из многих необычных практик, применявшихся компанией до того, как она оказалась на грани беспорядочного краха в 2021 году под тяжестью сотен миллиардов долларов долга. Этот отчет о взлете и падении Хуэя и Эвергранда основан на интервью с более чем 20 людьми, которые работали с магнатом или в его компании. Все говорили на условиях анонимности.

Эвергранд сказал, что Хуэй не смог дать интервью. Ни основатель, ни компания не ответили на письменные просьбы дать комментарии, в том числе о том, поощряют ли сотрудников приобретать финансовые продукты, о стиле управления Хуэя, о деловой практике компании и о проблемах, с которыми она сталкивается.

Хуэй был амбициозным бизнесменом, требовательным к своим сотрудникам, харизматичным с кредиторами и временами потакающим своим прихотям. По словам четырех бывших сотрудников и человека, знакомого с компанией, у него была команда личных ассистенток-женщин, и по крайней мере некоторых из них наняли в первую очередь из-за их внешности.

История Evergrande также раскрывает внутреннюю работу китайского гиганта недвижимости: от бурных дней стремительного роста цен на недвижимость до стремительного упадка компании, когда разгневанные розничные инвесторы штурмовали ее офисы. Сюжет компании также отслеживает судьбу более широкого рынка недвижимости Китая, который является ключевым фактором роста второй по величине экономики мира, но теперь является якорем, тянущим эту экономику вниз.

По оценкам аналитиков, компании, на которые приходится 40% продаж жилья в Китае, объявили дефолт с середины 2021 года. Дома остались недостроенными. Поставщикам не заплатили. И некоторые из миллионов китайцев, которые вкладывают свои сбережения в продукты управления активами, связанные с недвижимостью, сталкиваются с перспективой не получить свои деньги обратно.

Недвижимость Evergrande была «продана в качестве спекулятивной инвестиции, а не как место для жизни», — сказала Энн Стивенсон-Янг, управляющий директор компании J Capital Research в США, которая проводит исследования и занимает короткие инвестиционные позиции или делает ставки на курс акций. отклонить. Люди покупают их, потому что думают, что их ценность вырастет, «поэтому очевидно, что игра на доверие будет работать только до тех пор, пока люди продолжают покупать».

Доверие общества иссякает. В последние недели китайский рынок недвижимости снова был потрясен, когда другой крупный застройщик, Country Garden (2007.HK), пропустил выплаты по двухдолларовым облигациям и попытался отсрочить погашение частных оншорных облигаций.

Проблемы Эвергранд не решаются. Попавший в затруднительное положение девелопер предложил условия реструктуризации своего офшорного долга и недавно обратился к американскому суду с просьбой утвердить этот план. Evergrande заявила, что предлагаемый ею план реструктуризации облегчит ее оффшорные долги и поможет компании возобновить свою деятельность.